文 | 一刻商业，作者 | 燕辞格 合法正规的配资平台，编辑 | 以安
贾跃亭没实现的 “生态化反”，追觅有希望吗？
2025年12月29日，一则传闻在汽车圈掀起波澜——追觅科技被曝已与奇瑞达成合作，将基于捷途纵横G700推出改款车型。不过，不到24小时，奇瑞方面便回应称“并无此事”。
12月31日，网上再次流传奇瑞董事长尹同跃与追觅高管，星宸未来（苏州）汽车科技法人陈龙冬的一张合影，以及双方战略签约捷途旅行者车型的消息。次日，奇瑞再次否认与追觅合作的传闻：“双方确认并未进行合作签约”。
星宸未来（苏州）汽车科技为“追觅汽车”公众号运营主体，图/追觅汽车公众号
一场几经波折的乌龙，暴露出业界对追觅造车计划持续的关注。
2025年8月28日，追觅科技正式宣布进军新能源汽车领域，随后短短几个月内动作不断：9月赴德国选址建厂，宣称规划面积达特斯拉柏林工厂的1.2倍；同月完成首轮融资；12月底，旗下“星空计划”密集成立多家子公司，并宣布将在2026年CES上发布首款车型。
9月，追觅创始人俞浩在朋友圈高调宣布，从2026年底开始，追觅生态旗下多个业务将在全球各交易所“批量IPO”。
扫地机器人、造车、手机、无人机、天文望远镜，甚至火锅店——追觅的业务版图正以一种令人目眩的速度扩张。这让人很难不联想到另一个名字：贾跃亭。当年乐视的“生态化反”同样气势恢宏，最终却在资金链断裂中轰然倒塌。
面对业界的猜测与质疑，追觅主动选择在资金上“秀肌肉”。12月28日，追觅创始人俞浩宣布给全体员工额外奖励1克黄金，按目前金价计算，约需花费2600万元。
10年过去，时代与玩家都变了，同样的生态梦，追觅能否顺利？
1、豪华车的梦，轻模式的路？
追觅造车，野心不可谓不大。
2025年8月28日，追觅官宣称首款超豪华纯电产品将对标布加迪威龙——一款起售价约140万欧元的顶级超跑，目标是“世界上速度最快的车”。第二款产品则是对标劳斯莱斯库里南的超奢旗舰SUV。
追觅首款车型示意图，图/追觅星空计划微信公众号
据《汽车商业评论》报道，彼时，俞浩在内部表态：“汽车是最重要的战略方向，要做，而且一定要做成。”
但据上述报道，知情人士透露，追觅采用的是轻资产运营模式：前期将整车制造交给主机厂，利用其成熟供应链保证品质，追觅则负责产品定义、差异化卖点及升级。具体而言，追觅计划与头部车企合作，在其热销车型基础上进行改款，然后快速推向海外市场。
轻资产模式显然有合理性，投入成本低、落地周期短、风险相对可控。但问题同样明显：如果只是在现有车型基础上进行改装，如何撑起“对标布加迪”的超豪华定位？更何况，哪家车企愿意拿出自己的优势产品供追觅贴牌销售，与自家产品形成直接竞争？
当下，奇瑞迅速否认在2026年第一季度推出捷途纵横G700的消息，足以证明车厂的谨慎态度。
不难看出，这条路径存在三个难以回避的悖论。
其一，改装产品若挂新标，除非专注在美国等特定市场，否则必然与主机厂原有产品形成直接竞争；其二，车企不一定愿意拿出有竞争力的产品供追觅改装，如果只是边缘化车型，改装成爆款的可能性并不大；其三，当下汽车行业利润已被价格战压缩至极限。国家统计局数据显示，2024年汽车制造业利润约4600亿元，同比下降约8%。在这种环境下，双方需要在利润分配上反复权衡。
奇瑞旗舰轿车风云A9L，图/奇瑞汽车微信公众号
前述报道透露，追觅给出的解决方案是“通过差异化定价规避竞争，采用对赌协议保障双方利益”。
但这个答案显然过于简化了问题的复杂度。更现实的情况是，一家缺乏造车经验的科技公司，想要说服传统车企拿出核心资产配合改装，难度不亚于说服消费者为一个全新汽车品牌买单。
据前述报道，追觅已经拿到国内三家车企工厂的管理权，收购了几个改装厂，并与六家国有企业磋商约50亿元的垫资合作。
这些动作表明追觅确实在认真布局，但距离真正量产交付，还有很长的路要走。
从豪华超跑的宏大叙事，到轻资产改装的实际操作，这种落差本身就暴露出追觅造车计划的不确定性。而这种不确定性，在俞浩更庞大的跨界版图中，只是冰山一角。
2、俞浩的生态梦里，造车只是一环
2025年3月19日，追觅在上海举办了一场名为“生而无界”的发布会。这个名字颇有深意——它暗示了追觅不再满足于智能清洁这个细分赛道，而是要打破边界，构建一个覆盖“人－车－家－太空－宇宙”的全场景生态。
如果只看造车这一件事，追觅或许还能被视为一个勇敢的跨界者。但当我们把视野放宽，会发现造车只是俞浩宏大蓝图中的一块拼图。
发布会后的几个月里，追觅的业务版图急速扩张：进军大家电领域，推出空调、冰箱、洗衣机；宣布造车，对标布加迪和库里南；发布首款智能手机Dreame Space，扬言要与华为、小米“三分天下”；布局无人机业务，切入低空经济赛道；甚至进军天文领域，提出“空天地一体化”的生态战略。
据媒体报道，追觅还开出了火锅店、咖啡店，投资了茶饮品牌。这种跨界的广度，让人想起贾跃亭当年提出的“生态化反”——打破产业边界，让各业务板块相互协同、共生赋能。
据公开信息梳理，追觅目前的业务版图包括：智能清洁（扫地机器人、洗地机、吸尘器）、大家电（空调、冰箱、洗衣机、电视）、厨电（油烟机、燃气灶、洗碗机）、个人护理（吹风机）、智能手机、无人机、新能源汽车、天文设备、潮玩、茶饮、火锅，甚至还传出要布局航空航天、打造商务舱大飞机。
乐视的教训历历在目。“生态化反”的核心问题在于：每一个新业务都需要大量资金投入，而生态协同效应远没有想象中那么容易实现。当业务摊子铺得太大，而自身造血能力不足时，一旦融资跟不上烧钱速度，资金链就会迅速断裂。
但追觅的核心业务——智能清洁家电，正面临激烈的市场竞争。
IDC数据显示，2025年前三季度追觅在全球扫地机器人市场份额约12%，排名第三，与石头科技（约22%）、科沃斯（约14%）仍有差距。奥维云网数据显示，2024年追觅扫地机器人在线上渠道的市场份额约16%，排名第四。此外，2024年中国扫地机器人市场零售量仅603.6万台，未能重返2021年654万台的峰值。
市场增长停滞，竞争却在加剧。大疆等新玩家的入局，进一步压缩了追觅的利润空间。
主业尚未形成绝对优势，就大举进入手机、汽车、无人机等更加激烈的红海市场，这套逻辑能否走通？手机市场早已是华为、小米、OPPO等巨头的战场，追觅想要从中分一杯羹，难度极高。无人机市场被大疆牢牢占据，天文设备更是小众赛道。
另一方面，造车也是一场资本的豪赌。
蔚来创始人李斌曾说：“几年前我说造车门槛是200亿，现在没400亿可能干不了。”后来者小米造车，已投入超过300亿元，还有1000亿元的储备资金支撑。
参考极石汽车，背靠石头科技，采用类似的轻资产模式，至今仍未实现盈亏平衡。追觅若要真正独立造车，资金缺口将是天文数字。
2013年，俞浩在清华“天空工场”写下造车计划书，但他自己也承认当时“条件不成熟”。12年后的2025年，追觅终于宣布造车，却选择了一个糟糕的时间窗口。
技术出身并不能保证商业成功。造车的复杂性远超消费电子产品，需要的不仅是技术迁移，更是供应链管理、品质控制、渠道建设、售后服务等全链条能力的整合。
小米2021年宣布造车时，曾有观点称其可能是“最后一张入场券”。2025年的市场环境远比四年前严峻。据媒体统计，过去三年，超过24家车企破产，至少75个汽车品牌消失。价格战将整车利润压缩到极限，头部企业都在为生存挣扎。
当年，贾跃亭的“生态化反”最终崩盘，核心原因就是资金链断裂。乐视网、乐视影业、乐视体育、乐视移动、法拉第未来，每个板块都需要持续输血，而乐视电视等核心业务的盈利能力远不足以支撑这个庞大体系。
如今，追觅面临的挑战有过之而无不及。跨界的新业务，每个都是红海。即便采取轻资产模式，这些业务仍需要大量的研发、营销和渠道投入。
3、俞浩有野心，但追觅的资金够用吗？
争议之中，追觅通过高调的福利举措，传递一个信号：不差钱。
2025年12月28日，追觅创始人俞浩宣布给全体员工额外奖励1克黄金，按目前金价计算，约需花费2600万元。此前几个月，追觅已投入上亿元发放奖金，还推出覆盖员工及家属的“家庭健康保障计划”。2025年12月30日，追觅又宣布为全体员工及其直系亲属投保重疾险与防癌险。
俞浩在朋友圈宣布年终奖追加南极游，图/俞浩朋友圈
据追觅公开披露，其2024年营收约150亿元。追觅科技在2025全场景新品发布会上宣布，2025年上半年公司营业收入已超过2024年全年总额。
这个数字看起来不小，但或许难以撑起造车、手机、无人机等多条战线同时烧钱。参考同行石头科技，据其招股书，其2024年营收为119.18亿元，毛利为60亿元，净利润19.77亿元，毛利率与净利率分别为50.4%及16.6%。
据媒体报道，追觅毛利率在70%左右，净利率20%－30%，但考虑到大量新业务的投入，实际净利润很可能还会下降。
天眼查数据显示，追觅上一轮融资停留在2022年4月的D轮，至今近三年未有新融资披露。在资本市场对造车项目普遍冷淡的当下，追觅汽车的融资前景并不乐观。
2025年12月16日，一则公告揭示了俞浩的资本布局。追觅创始人俞浩通过其控制的苏州逐越鸿智，以约22.82亿元收购A股上市公司嘉美包装54.9%的股份，成为新实控人。嘉美包装主营金属易拉罐生产，与追觅的科技业务几乎毫无关联。
市场普遍猜测，这是追觅的“借壳上市”或“曲线融资”布局。
整体来看，这称得上一步“险棋”。在花费近23亿元收购一家与主业无关的公司之后，追觅能够投入造车的资金进一步缩水。未来，成功上市能融到多少钱尚未可知。
2025年9月，奇瑞在港股IPO募资77.73亿元，估值1270亿元。而作为一家年营收是奇瑞几十分之一的企业，追觅的估值空间有限。
此前，俞浩在朋友圈表示：“从明年年底开始，追觅生态旗下多个业务将会在全球各交易所批量IPO。”这意味着，他计划将这些业务独立融资、分拆上市，复制当年乐视的资本运作路径。
贾跃亭当年也有“白衣骑士”——孙宏斌、许家印先后入局，但最终都无法填补乐视的资金黑洞。
用宏大的生态叙事吸引资本和眼球，同时在多个高投入、长周期的领域同时布局，本就是乐视当年的路径。这种“一签多投”的策略，在资源有限的情况下，很可能导致每个业务都无法获得足够的投入和专注。
俞浩曾说：“没有人能取代史蒂夫·乔布斯，我能做的就是成为最好的自己。”但没有人能预知追觅的未来。这家公司或许能在某个领域取得突破，也可能在多线作战中消耗殆尽。
市场已经不是“生态化反”的2015年。投资人看到了乐视的结局，看到了高合、极越的崩盘，也看到了追觅造车计划中的种种挑战。2027年，追觅汽车首款产品计划亮相。届时，市场将给出答案——一场颠覆式创新的开端，还是又一个“生态化反”梦碎的故事。
但在那之前，市场更关心的是：追觅的钱，还够烧多久？
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